快遞市場迅猛發(fā)展成為業(yè)績高增長主因:2016年全國快遞業(yè)務(wù)量同比增長51.7%;業(yè)務(wù)收入同比增長44.6%,這是快遞行業(yè)第六年實現(xiàn)業(yè)務(wù)量50%左右高增長。B2C平臺網(wǎng)絡(luò)購物、移動端滲透使得購物行為少額多次化、微商和跨境電商的發(fā)展、退貨率的提升均帶動快遞行業(yè)爆發(fā)式增長。預(yù)計2017年快遞業(yè)務(wù)量增速有所下降,為35%-40%。相比較其他行業(yè),快遞行業(yè)30%以上的增速依舊屬于高速增長行業(yè)。

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細(xì)看業(yè)績增長相比較快的快遞公司,圓通速遞啟動“大眾創(chuàng)業(yè)、天下加盟”項目,通過媽媽驛站的形式將終端網(wǎng)點下沉社區(qū),有效解決快遞最后一公里問題,同時直面終端客戶,引入更多業(yè)務(wù)流量,并且開始探索多元化產(chǎn)品,擴(kuò)大服務(wù)范圍;韻達(dá)貨運網(wǎng)絡(luò)覆蓋面極為完善,并對于末端網(wǎng)點建設(shè)和服務(wù)極為重視,致力增強(qiáng)用戶體驗,形成平臺化、信息化的運營模式,單位成本有效降低,從而使得利潤大幅增長。

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寡頭壟斷即將形成,B2B崛起帶來下一次爆發(fā)式增長:隨著快遞高增速結(jié)束,我們認(rèn)為快遞單價將在低位保持。并且快遞公司為保證市場份額,依然會持續(xù)大量資本支出,從而拉低利潤率。迫使大部分盈利能力較差的企業(yè)退出市場或者被兼并收購,行業(yè)集中度將提升,寡頭壟斷即將形成。現(xiàn)在國內(nèi)市場是已經(jīng)出現(xiàn)一些初具規(guī)模的快遞公司,這些企業(yè)利用規(guī)模優(yōu)勢,在價格低位時仍保持一定的盈利能力。進(jìn)行信息化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化,轉(zhuǎn)型綜合物流服務(wù)商,提升利潤率。在長期,我們認(rèn)為未來快遞行業(yè)依舊存在高速發(fā)展機(jī)會,走過消費互聯(lián)網(wǎng)時代,產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)或是發(fā)展大勢,B2B將帶來快遞行業(yè)新一輪爆發(fā)增長。

快遞龍頭紛紛借殼上市,利用資本市場擴(kuò)大業(yè)務(wù):圓通、申通、韻達(dá)在2016年年底陸續(xù)完成借殼上市,順豐也即將完成上市流程,屆時4家快遞公司將齊聚A股市場。預(yù)計將利用資本市場進(jìn)行融資,快速擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模及提升服務(wù)質(zhì)量。比如圓通速遞上市后公告定增預(yù)案,公司募集資金主要用于轉(zhuǎn)運倉儲一體化建設(shè)、轉(zhuǎn)運中心信息化自動化建設(shè)、運能購置等項目,意在擴(kuò)展升級快遞主業(yè)業(yè)務(wù)。預(yù)計其他快遞企業(yè)在上市完成后,為繼續(xù)搶占市場,提升服務(wù)質(zhì)量,同樣將利用資本市場募集資源。