當(dāng)前全球大宗商品表現(xiàn)并不景氣，中國工業(yè)制造業(yè)、貿(mào)易企業(yè)表現(xiàn)同樣萎靡。受到房地產(chǎn)存在下滑預(yù)期影響，相關(guān)鋼鐵、水泥、建材等行業(yè)下滑明顯，甚至有破產(chǎn)潮的傳言甚囂塵上。但中國天然氣行業(yè)卻一直獨(dú)秀，近幾年走出一條“昂揚(yáng)”上行的曲線，其中價(jià)格相對(duì)靈活的LNG行業(yè)更是迎來投資熱潮。
LNG上游“坐上火箭” 密集投產(chǎn)
近五年供應(yīng)量增長三倍，中國LNG供應(yīng)飛速擴(kuò)張。產(chǎn)量中接收站供應(yīng)占比減少，工廠占比增高。在2013年工廠供應(yīng)占比66%，接收站占比34%。到2014年，工廠投產(chǎn)勢(shì)頭并未放緩，而是繼續(xù)擴(kuò)張，據(jù)卓創(chuàng)測(cè)算2013年1-8月工廠供應(yīng)LNG242萬噸，而今年1-8月這一總量就已上升至371萬噸，同比增長53%。
在接收站方面，雖然當(dāng)前接收站審批仍然受到各類政策、審批手續(xù)限制，但是已經(jīng)有企業(yè)開始嘗試“租用接收站，自己做現(xiàn)貨貿(mào)易”的情況。另一方面，未來天然氣進(jìn)口存在逐漸放開預(yù)期，進(jìn)口貿(mào)易有望更加活躍。
LNG產(chǎn)銷分離 上游呈現(xiàn)多頭壟斷
從圖可以看出工廠產(chǎn)能及供應(yīng)量集中在西北地區(qū)，其中陜西、內(nèi)蒙、新疆三省提供53%。2013年全國前十名工廠產(chǎn)量203萬噸，占全國54%。前五名工廠產(chǎn)量124萬噸，占全國33%，產(chǎn)量集中在部分工廠，LNG上游呈現(xiàn)多頭壟斷情況。從上面表格中可以看出，2013年全國供應(yīng)量排名前十的單位供應(yīng)了全國半數(shù)以上的LNG，中國LNG上游整體呈現(xiàn)寡頭壟斷情況。
氣源一漲再漲 LNG行業(yè)利潤壓縮
2013年中國進(jìn)口LNG均價(jià)在2.6元/立方米，進(jìn)口管道氣均價(jià)2.2元/立方米，但是在很多地區(qū)，居民用天然氣僅在2元/立方米附近，進(jìn)口天然氣企業(yè)存在虧損現(xiàn)象，中國天然氣市場(chǎng)的健康發(fā)展呼喚價(jià)格改革，中國天然氣上漲成為大勢(shì)所趨。
2013年7月國家發(fā)改委上調(diào)了非居民用天然氣門站價(jià)格，存量氣部分相較以前上漲0.2元/立方米左右，增量氣部分較從前上漲1元/立方米左右。在LNG工廠方面，陜西省率先上漲氣源價(jià)格，存量氣執(zhí)行1.955元/立方米，增量氣執(zhí)行2.48元/立方米，部分工廠面臨氣源成本上漲1400元/噸。
2014年3月發(fā)改委就居民用天然氣階梯定價(jià)的問題答記者問，居民用天然氣逐漸步入上漲步伐。2014年8月，國家發(fā)改委上調(diào)非居民用天然氣門站價(jià)格，此次調(diào)價(jià)只涉及存量氣部分，漲幅為0.4元/立方米。在LNG工廠方面，四川省9月開始執(zhí)行存量增量統(tǒng)一定價(jià)，為2.79元/立方米，氣源上漲0.65元/立方米。陜西省10月開始執(zhí)行存量增量統(tǒng)一定價(jià)，為2.48元/立方米，部分工廠氣源成本上漲0.525元/立方米，折合噸價(jià)成本上漲超過700元。
據(jù)卓創(chuàng)觀測(cè)，氣源價(jià)格上漲并未順利傳導(dǎo)至下游企業(yè)。由圖可見，2013年9月工廠執(zhí)行新的氣源價(jià)格以后，LNG出廠價(jià)格并未出現(xiàn)同步上漲，工廠利潤下滑明顯。當(dāng)時(shí)下游LNG用戶對(duì)漲后價(jià)格接受程度很低，高價(jià)抑制需求，工廠不斷吐利。
LNG下游推廣步伐仍然較快 但是對(duì)高價(jià)接受程度較低
據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年1-8月下游實(shí)際消費(fèi)LNG超過370萬噸，高于去年同期超過50%。由于中國霧霾天氣嚴(yán)重，當(dāng)前政府對(duì)待能源消費(fèi)的基本態(tài)度為“減煤、增氣、控制油”，天然氣頻繁獲得政策面支持。其中包括：天然氣發(fā)電補(bǔ)貼、天然氣車補(bǔ)貼、強(qiáng)制要求鍋爐改造、限制部分地區(qū)煤炭消費(fèi)比例等等，中國LNG推廣速度加快，但是下游在整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格話語權(quán)不斷增強(qiáng)。
建議新上LNG項(xiàng)目需謹(jǐn)慎
據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，2014年下半年仍有新上LNG工廠，預(yù)計(jì)全年工廠供應(yīng)量在490萬噸以上，LNG接收站進(jìn)口槽批量將超過240萬噸，全年總供應(yīng)730萬噸，同比2013年增長24%。供應(yīng)極大擴(kuò)張到底上游在整個(gè)市場(chǎng)的話語權(quán)進(jìn)一步削弱，再加上2015國內(nèi)管道天然氣價(jià)格仍有上行預(yù)期，工廠氣源價(jià)格或有上漲，上游壓力增大。
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